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下一阶段成长OR周期?基金经理这样说

时间:2021-10-13 21:39:15

     “后生可畏,焉知来者之不如今也。”

     在过去的几年里,逐渐成长起来一批80后基金经理。他们从研究员做起,传承沉淀,扎实前行,逐渐成为公募行业的***,耕耘着公募基金的现在,也肩负起行业的未来。

     郭堃无疑是中生代基金经理佼佼者之一,年纪轻轻便成为公募副总的基金经理屈指可数。这一切都与他“十年磨一剑”的深度研究密不可分。

     深度调研,见微知著

     天才就是99%的汗水加1%的灵感。在资管行业这个从不缺乏聪明的脑袋的地方,勤奋显得尤为重要。郭堃有多勤奋,从他的调研中就能窥见一二。

     郭堃是名副其实的“拼命三郎”,他工作的大部分时间都花在调研上,一个月至少15天都在外面跑上市公司、参加策略会。关于勤奋,郭堃有一件流传已久的趣事,在多年前的一次内部聚会上,当别人都在K歌时,他却在专心致志的写着调研报告。正是凭借专注基本面投资、精研个股并长期持有等特点,郭堃被称为“基本面投资铭匠”,仅2021年上半年调研次数已超30次,位居所有基金经理之首,被上海证券报报道为“劳模”基金经理。

     在郭堃看来,调研就是一个“见微知著”的过程。真正的深度研究是判断公司现在的能力,是否可以长期复制,这需要对这个公司的本质有所理解,这才是差异化的深度研究。为了清晰了解经营细节,郭堃经常深入企业与员工交流,了解他们最真实的想法。通过这样的深度调研,成就了郭堃敏锐感知企业经营变化,清晰把握产业发展脉络的能力。

     均衡成长,持续绩优

     面对结构分化的市场,投资者很难坚守不动摇,而郭堃却可以做到坚守投资逻辑,守正出奇,均衡致胜。从业十年来,郭堃始终是一名均衡配置的成长型选手,不押赛道,不走极致,采用“核心+卫星”的策略,行业分布均衡全面,形成了“成长为主+周期为辅”的均衡投资之道,持续为投资者创造超额收益。截至2021年9月16日,长盛同盛成长优选自郭堃2020年5月27日任职以来回报率达92.53%,超越基准回报78.43%,排名同类前1/10。

     郭堃强调“均衡”,在他看来,均衡主要体现在三个层面:

     第一层,是在大成长和周期两大领域做权重的分配。成长性行业一般占其持仓70-90%,周期性行业占其持仓10-30%,具体权重分配取决于相对估值的比较。此前有统计显示,郭堃管理产品持仓中先进制造、消费、TMT等成长行业占比明显高于周期行业,周期行业中更偏好具备自身成长逻辑的公司。

     第二层,在成长的内部和周期的内部进行均衡配置。成长方面,一是偏成长性的制造,类似新能源新材料这些公司;二是大消费;三是TMT,这三块中是均衡平衡,在成长里面各占三分之一,再根据景气度和估值性价比,选择哪一块的权重会相对高一些。周期的内部,郭堃不太会买偏大宗交易价格波动的个股,更多还是在金融、化工,还有一些偏周期性的制造业里选择。

     第三层,划定了每一个行业的权重之后,再到里面找股票,把权重填充起来。工作的重点更多是放在这一层,需要精挑细选。

     投研初心不改,慢即是快

     作为一名中生代基金经理,郭堃比别人略显老成,因为郭堃的白发,即使在宣传照中,依然清晰可见。而升任长盛基金副总的郭堃,依旧沉稳理性,初心如一。他表示即使身份转变,但自己仍用一名优秀基金经理的标准来要求自己。投资和企业管理,如果两相权衡,他依然会将投资放在首位。从绩优基金经理到公司副总,变的是身份和职位,不变的是责任和担当。

     立足当下,郭堃认为:“当前流动性处于一个很尴尬或者说一个很微妙的平衡状态,市场当中存在很大的不确定性。”在这样的形势下,更要靠勤奋、靠深度研究、靠逻辑严密的投资框架,慢工出细活,力争持续稳健收益。正如他始终相信的:投资,慢就是快。

     展望未来,郭堃对权益投资充满信心。他认为,以3年的维度看,可能又迎来一个买入好公司并长期持有的较好机会。“在这之前,我会做好三件事。首先,适当控制仓位。其次,将组合配置得更加分散和均衡,等待配置成长类资产的更好机会。最后,找出一批新细分领域的头部公司,可能三五年之后,它们将成为核心资产。”

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